Главная » 2014 » Август » 14 » Скачать Управление инвестиционной деятельностью финансовых посредников в системе российского фондового рынка. Медведева, Наталья бесплатно
11:07 PM
Скачать Управление инвестиционной деятельностью финансовых посредников в системе российского фондового рынка. Медведева, Наталья бесплатно
Управление инвестиционной деятельностью финансовых посредников в системе российского фондового рынка
Диссертация
Автор: Медведева, Наталья Викторовна
Название: Управление инвестиционной деятельностью финансовых посредников в системе российского фондового рынка
Справка: Медведева, Наталья Викторовна. Управление инвестиционной деятельностью финансовых посредников в системе российского фондового рынка : диссертация кандидата экономических наук : 05.13.10 Москва, 1999 187 c. : 61 99-8/482-3
Объем: 187 стр.
Информация: Москва, 1999
Содержание:
Л^ Глава 1 Инвестиционная деятельность субъектов финансового посредничества в системе российского фондового рынка
11 Развитие инвестиционной деятельности субъектов финансового посредничества в условиях российского рынка
12 Совершенствование государственного регулирования инвестиционной ц деятельности финансовых посредников в условиях нестабильного российского фондового рынка
13 Перспективы разврггия отечественной инфраструктуры финансового посредничества
Глава 2 Инвестиционная деятельность субъектов финансового посредничества как инструмент решения экономических социальных проблем в системе российского фондового рынка
21 Структуризация российского института финансового посредничества и его положение в инвестиционной инфраструктуре * 22 Управление инвестиционной деятельностью субъектов финансового посредничества с применением различных методов и стратегий J ^ управления
23 Информационное влияние на формирование инвестиционной стратегии в условиях нестабильного фондового рынка
Глава 3 Реструктуризация инвестиционной стратегии в системе российского фондового рынка в условиях его нестабильности
31 Совокупность элементов пассивного и активного методов управления индексным фондом как наиболее эффективная инвестиционная политика вусловиях системы нестабильных фондовьпсрынков
32 Фондовые индексы как основа реализации индексной стратегии, выбор индексов для реализации индексной стратегии в системе российского фондового рынка 116"
33 Разработанная методика формирования индексного фонда для реализации инвестиционной стратегии управления активами в системе российского фондового рынка ^
Заключение
Введение:
Привлечение капиталов в российскую экономику, изыскание путей оптимальной трансформации сбережений в инвестиции, повышение доверия инвесторов к отечественным эмитентам являются основополагающими моментами преодоления последствий финансового кризиса в России. Значительную роль в организации эффективного функционирования инвестиционного рынка выполняют финансовые посредники. На современном этапе развития рынка инвестиций в России они могут разрешить следуюп1,ие вопросы: межотраслевое перераспределение инвестиционных ресурсов, стимулирование притока внутренних и внешних капиталов в реальный сектор экономики, создание благоприятных условий для трансформирования сбережений в инвестиции, снижение неопределенности инвестиционного процесса и асимметрии распределения информации, расширение спектра финансовых инструментов. Специфическая экономическая функция посредничества состоит в управлении активами путем размещения их в доходные и ликвидные инструменты рынков (финансового: фондового и валютного, недвижимости, драгоценных металлов). Поскольку вложения в ценные бумаги составляют 49,6 процентов от общего объема мировых инвестиций, то можно утверждать, что проблема управления инвестиционной деятельностью финансовьгк посредников в системе фондового рынка является наиболее значимой.Актуальность выбранной темы диссертации определяется следующими положениями: 1. Разработка методики управления инвестициями в условиях нестабильного фондового рынка имеет большое значение для выработки направлений реструктуризации инвестиционных стратегий; 2. Оценка роли и места финансовых посредников в ходе стабилизации и развития российского фондового рынка необходима для определения основных тенденций в процессе реструктуризации рынка ценных бумаг страны; ы 3. Структуризация системы финансовых посредников позволяет проанализировать и оценить взаимосвязи субъектов рынка ценных бумаг, что необходимо для представления полной картины существующего российского рынка финансовых посредников; 4. Обоснование требований к правовому обеспечению и развитию соответствующего законодательства по регулированию деятельности финансовых посредников на рынке инвестиций имеет серьезное значение для создания эффективной системы инвестиционных отношений в России.Развитие рыночных отношений в отечественной экономике определило необходимость создания адекватных финансовых структур, которые начали формироваться в период активизации накопления капитала в стране, на рубеже 1993-1994 Г.Г., когда возникла необходимость управления инвестициями.Проблема развития их инфраструктуры в России в настоящее время только начинает затрагиваться в трудах отечественных экономистов. В стране теория ! управления инвестиционной деятельностью в системе фондового рынка толь' ^ ко формируется. Кризис августа 1998 г., повлекший за собой негативные проI цессы на фондовом рынке, серьезно отразился на деятельности финансовых посредников. По сути, все методики управления инвестициями, заимствованные из разработок иностранных ученых, оказались неадекватными ситуацит' I сложившейся в России. I Степень научной разработки проблемы определяется в основном трудами зарубежных экономистов, отечественная наука еще не готова дать исчерпывающий ответ на вопрос о выборе инвестиционных стратегий в системе российского фондового рынка, а также о роли и месте финансовых посредников в экономических отношениях фондового рынка России.К числу отечественных и зарубежных авторов, труды которых легли в основу методологии исследования относятся ученые: Александер Г., Бейли Щ Дж., Бойко Т., Бычков А.П. Гафуров С , Герли Дж., Гитман Л. Дж., Голдсмит I Р., Горбунов А.Л., Данилов Ю., Карлин Т.Р., Кейнс Дж., Маркович Х.М., ^ 5 Мерфи Дж., Миловидов В.Д., Михеев Ю., Ованесов А. Пигу А., Орехов А., Римашевская Н., Росс А., Саксонов Д.В., Сорос Дж., Хелферт Э., Шарп У., Щ Шоу Е. , Элдер А., Эрлих А.В., и др.Следует отметить, что в плане управления инвестиционной деятельностью, наиболее полно изучены и отражены в научных публикациях четыре из пяти этапов инвестиционного процесса: анализ фондового бумаг, формирова• ние портфеля ценных бумаг, пересмотр портфеля ценных бумаг, оценка его эффективности. Проблеме выбора оптимальной инвестиционной стратегии в условиях нестабильного фондового рынка посвящено небольшое количество трудов, в то время как, выбор правильной инвестиционной политики - первый этап инвестиционного процесса определяет успех управления активами.Целью диссертационного исследования является: Разработка механизма реструктуризации инвестиционной стратегии, м приемлемой в условиях нестабильного фондового рынка, и обоснование форм и методов деятельности финансовьгс посредников в её реализации. ^ В соответствии с поставленными целями в диссертации решались следующие задачи: 1. Анализ структуры финансового посредничества с точки зрения основных постулатов теории инвестиций; 2. Анализ западного опыта управления инвестиционной деятельностью финансовых посредников; 3. Систематизация этапов становления института финансовьгс посредников в России; 4. Анализ и оценка российской системы государственного регулирования деятельности субъектов финансового посредничества и обоснование направлений регулирования в современные условиях; ^ 5. Формулировка и характеристика перспектив развития инвестиций в России; 6. Оценка роли и места различных типов финансовых посредников в развитии и стабилизации системы российского фондового рынка; 7. Рассмотрение инвестиционных возможностей различных субъектов финансового посредничества и формулировка стратегий управления инвестициями, применимые для деятельности в системе российского фондового рынка; 8. Характеристика системы фондовых рынков и анализ тенденций на российском нестабильном фондовом рынке; 9. Выявление приемлемой инвестиционной стратегии в условиях нестабильного фондового рынка; Ю.Разработка методики управления инвестиционной деятельностью финансовых посредников на основании предложенного индекса фондового рынка с учетом его нестабильности.Предметом исследования являются экономические отношения в системе фондового рынка и формы, методы, стратегии управления инвестиционной деятельностью.Объектом исследования выбрана инвестиционная деятельность финансовых посредников, функционирующих в системе российского фондового рынка.В диссертации использовались следующие методы исследования: 1. Мониторинг российского рынка ценных бумаг с момента его зарождения; 2. Создание модели фондового рынка как рынка корпоративных ценньк бумаг без учета влияния государственных ценных бумаг и производных инструментов, как наиболее значимого в развитии промышленности; 3. Анализ инвестиционных отношений инвесторов и финансовых посредников и различных субъектов финансового посредничества между собой; 4. При анализе рынка ценных бумаг использовались индикаторы технического анализа, посредством использования программного продукта «Meta-Stock».Методологической и теоретической основой работы послужили труды зарубежных и отечественных авторов, посвященные проблемам управления инвестиционной деятельностью, нормативные акты, регулирующие деятельность финансовых посредников в России. А также разработки по вопросам f управления инвестициями в системе российского фондового рынка инвестиционных компаний, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний, коммерческих банков, страховых компаний.Информационной базой диссертационной работы явились статистические данные государственных структур, регулирующих деятельность финансовых посредников. Московского центра коллективных инвестиций, Госкомстата РФ, Московской Межбанковской Валютной биржи. Московской Фондовой биржи, материалы НАУФОР, сведения информационных агентств АК&М, Bloomberg, Reuters, а также фактические данные, приводимые в монографиях и в периодических изданиях.Новизна научного исследования заключается в разработке теоретикометодических подходов к выбору механизма выработки инвестиционной стратегии в условиях нестабильности фондового рынка.Лично автором получены следующие результаты: 1. Оценено положение различньж субъектов финансового посредничества в инвестиционной инфраструктуре; 2. Произведена систематизация финансовых посредников по отношенкпо к инвестиционным стратегиям, к инвестиционным целям и возможностям; 3. Обосновано направление инвестиционной политики в условиях нестабильного фондового рынка, сочетающей в себе элементы пассивного и активного методов управления; 4. Доказана необходимость применения пассивной стратегии «индексного фонда» при разработке активной инвестиционной политики; 5. Предложен механизм принятия инвестиционного решения в системе российского фондового рынка в условиях его нестабильности; 6. Разработана методика формирования индексного фонда для реализации инвестиционной стратегии управления активами в системе российского фондового рынка. *> I Практическое значение исследования, выполненного в соответствии с планом НИР кафедры макроэкономики Государственного университета управления, состоит в возможности: 1. Использования работы в подготовке лекционных курсов и практических занятиях по дисциплинам: «рынок ценных бумаг», «инвестиционный менеджмент», «инвестиционная политика», «инфраструктура рыночной экономики», а также в разработке научно-методических материалов; 2. Реализации на практике результатов исследования для разработки на государственном и ведомственном уровнях законодательного и нормативноправового обеспечения по регулированию инвестиционной деятельности финансовых посредников; 3. Применения предложенного механизма реализации инвестиционной стратегии и методики формирования индексного фонда данной стратегии институтами финансового посредничества; 4. Использования результатов исследования инвесторами в качестве практического пособия для выработки долгосрочной стратегии в системе российского фондового рынка.Апробация основных результатов исследования. Материалы диссертации использовались в деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг - инвестиционной компании «ГЛОБУС-ИНВЕСТ» на стадии выработки долгосрочной стратегии в системе российского фондового рынка.Результаты исследования докладывались и обсуждались на ряде научных семинаров и конференций: научной конференции молодых ученых «Реформы России и проблемы управления - 98», 6-ом Всероссийском студенческом семинаре «Проблемы управления», международной научнопрактической конференции «Управление - 98» (Управление реструктуризацией экономики), научной конференции молодых ученых «Реформы России и проблемы управления - 99». По теме диссертационного исследования опубликовано три работы общим объемом 1,25 п.л. I 9 Порядок решения поставленных задач исследования определил соответствую1цую структуру диссертационной работы.
